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LED行业整合高潮迭起 中国企 业跨国收购机会越来越多
发布时间:2015-08-21

最近LED行业的并购频繁发生:广东省 电子信息产业集团26.2亿接手 欧司朗所持佛山照明13.47%股权;华灿光电10.8亿元全 资收购蓝晶科技;飞乐音 响拟收购德国欧司朗照明项目;勤上光电拟斥资1亿美元 接手飞利浦所持Lumileds公司6.15%的股权……

虽然LED照明普及的曙光初见,但是价格大幅下跌、利润水平急速下滑,使LED行业的 整合重组高潮迭起。不完全统计,今年至 今的并购案例已近30个,整体并购资金超过280亿元;而且并 购的个案发生得更加频密,此起彼伏。

与以往不同的是,行业利润“水落石出”,令一些 跨国公司也意兴阑珊,欧司朗、飞利浦等跨国巨头在LED照明领域“收缩战线”,正是中 国企业崛起的大好机会。业内专家预测,未来中国LED企业的 跨国并购将会越来越多。

LED进入微利时代

LED行业已 经进入微利时代,为行业 整合提供了充足的动力。中国、美国等 多个国家都在加快白炽灯淘汰的进程,LED照明价 格继续大幅下降,像40W的LED已降至4.9美元,LED照明时代已经到来。LED行业整合渐进高峰期,预计2015年国内LED产值将达到4300亿元,增长率达到27%,但同时行业竞争激烈,尤其是LED封装、应用领域,行业集中度低,为整合 提供了必备的条件。

佛山照明曾被誉为“中国灯王”。不过,2015年上半年,佛山照明营业收入15.2亿元,同比微降1.21%,净利润约1亿元,同比下降46.94%。业绩下 滑应该是欧司朗转让佛山照明股权的原因之一。

9月9日,佛山照明公告,欧司朗 控股有限公司把所持佛山照明约1.7亿股A股股票,以约26.2亿元的价格,转让给广东省 电子信息产业集团。交易完成后,广东省 电子信息产业集团将持有佛山照明13.47%的股权,成为佛 山照明的第一大股东。

作为国 内照明行业的龙头企业之一,佛山照 明今年与木林森、欧普等企业一起,不惜大幅降低LED产品的价格,加快LED灯的普及,并继续扩大在LED照明市场的占有率。其LED灯管的价格已降至10元以下,因此收 入和利润也受到影响。

不过,隶属广东省国资委旗下广晟公司的广东省 电子信息产业集团,还是另一家国内LED上市公 司国星光电的实际控制人。广东省 电子信息产业集团成为佛山照明大股东后,广晟将 有望打通从封装、照明到渠道的LED产业链。

“微利时代”的另一个佐证是,高工LED产业研 究院的数据显示,今年1-6月,国内LED的销量同比增加100%,但销售额只增长了10%,因为主打LED产品的价格下降了50%;今年8月,中国LED出口金额比7月下降10%,出口量没有降,因为价格下跌,导致LED出口额下滑。

高工金 融服务项目总监张宏标认为,“现在并购与以前不同,以前无 论收购还是被收购方都活得比较滋润;现在的收购是‘整合’,有的被 收购者是活不下去了,有的是 原来想上市却上不了市,即使上 新三板也融不了钱。”

四个收购方向

从今年年初至今,LED产业共发生了近30起并购整合案例,整体并购金额已超过280亿元。主要分 为横向并购提高核心竞争力、互补性 并购优化产业链、跨界并 购寻找新的利润增长点、跨国并 购以更好走出国门等四类,其比例为6:13:4:5。

横向并购,如今年瑞丰光电以2亿元收购玲涛光电85%的股权,扩展中小LED封装业务,巩固自己的LED封装领域的地位;互补性并购,如华灿 光电收购上游蓝宝石企业蓝晶科技;跨界并购,如雷曼 光电实际控制人李漫铁拟通过在香港设立的控股公司出资不超过2500万欧元与万达集团、IDG、华人文化基金、东方明 珠等共同参与瑞士盈方集团股权投资,雷曼光 电上半年收入下降16.38%,目前正从球场LED屏向体育产业拓展,谋求新的成长空间。

此外,跨国并 购的意向明显增多。随着LED照明行 业利润水平的持续下降,它在跨国公司眼中,已经从“香饽饽”变为“鸡肋”。像欧司 朗不只出售所持佛山照明的股权,自身也在淡出部分LED领域。

飞乐音响9月10日公告透露,拟向德 国欧司朗收购其照明业务,公司已于7月22日正式 向欧司朗提交了收购其照明业务的非约束性函。飞乐音 响已组建了一支富有经验的国际团队,以支持 此次潜在的收购机会,不过收 购欧司朗照明业务的最终协议还有待未来进一步商讨达成。

还有一 个收缩战线的巨头是飞利浦。勤上光电9月18日公告透露,拟斥资1亿美元(约合6.55亿元人民币),向飞利 浦收购其所持的Lumileds(中文名为“亮锐商贸”)公司6.15%股份。

欧司朗、飞利浦 均是全球照明行业“四大金刚”之一,为什么在LED照明加 快普及的大好背景下,却要退出部分LED业务呢?张宏标认为,“因为赚不了钱。价格竞争太厉害,跨国公 司没有还手之力,中国整 个照明行业比以前影响力更大。”所以,欧司朗准备出售LED照明光 源和流通渠道的业务,自己只剩下工程照明、LED封装的业务。

“全球四大照明公司2014年及2015年以来 的业绩都在下滑,它们的 传统照明业务在快速下降,但LED照明的 收入并没有完全弥补”。张宏标预计,未来美国GE公司的照明业务,也存在 着出售的可能性。

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